Qual é a principal diferença entre contratos a termo e futuros?

Se a taxa de juros for determinística, os preços futuros

[math]G_t[/math]

e preços futuros

[math]F_t[/math]

são os mesmos, o que é

[math]G_t = F_t = \mathbb{E}^Q \left[ S_T \mid \mathcal{F}_t \right] = S_t e^{(r-q)(T-t)}[/math]

, Onde

[math]r[/math]

e

[math]q[/math]

are the continuously-compounded interest rate and dividend yield, respectively. [math]S_T[/math] is the price of the asset at maturity at time [math]T[/math].

Se a taxa de juros é estocástica, o preço a prazo no momento t é

[math]G_t = \frac{\mathbb{E}^Q \left[ e^{-\int_t^T r_s \, ds} S_T \mid \mathcal{F}_t \right]}{\mathbb{E}^Q \left[ e^{-\int_t^T r_s \, ds} \mid \mathcal{F}_t\right]}[/math]

. Veja Eq. (3.40) na página U-tokyo.

O preço futuro é

[math]F_t = \mathbb{E}^Q \left[ S_T \mid \mathcal{F}_t \right][/math]

. Veja Eq. (3.38) em http: //www.kunitomo.eu-tokyo.ac .... Os dois preços são diferentes porque os contratos futuros são liquidados todas as noites, enquanto os contratos a termo não são.

Se a taxa de juros for determinística, os preços futuros

[math]G_t[/math]

e preços futuros

[math]F_t[/math]

são os mesmos, o que é

[math]G_t = F_t = \mathbb{E}^Q \left[ S_T \mid \mathcal{F}_t \right] = S_t e^{(r-q)(T-t)}[/math]

, Onde

[math]r[/math]

e

[math]q[/math]

are the continuously-compounded interest rate and dividend yield, respectively. [math]S_T[/math] is the price of the asset at maturity at time [math]T[/math].

Se a taxa de juros é estocástica, o preço a prazo no momento t é

[math]G_t = \frac{\mathbb{E}^Q \left[ e^{-\int_t^T r_s \, ds} S_T \mid \mathcal{F}_t \right]}{\mathbb{E}^Q \left[ e^{-\int_t^T r_s \, ds} \mid \mathcal{F}_t\right]}[/math]

. Veja Eq. (3.40) na página U-tokyo.

O preço futuro é

[math]F_t = \mathbb{E}^Q \left[ S_T \mid \mathcal{F}_t \right][/math]

. Veja Eq. (3.38) em http: //www.kunitomo.eu-tokyo.ac .... Os dois preços são diferentes porque os contratos futuros são liquidados todas as noites, enquanto os contratos a termo não são.

Atacantes

futuros

  • Os futuros são negociados em bolsa e, portanto, são contratos padronizados.
  • Os avançados, por outro lado, são acordos privados entre duas partes e não são tão rígidos nos termos e condições declarados. Como os contratos a termo são contratos privados, eles ocorrem no mercado de balcão (de balcão) e sempre há uma chance de uma das partes deixar de lado o seu lado do contrato. Os contratos futuros têm câmaras de compensação que garantem as transações, o que reduz drasticamente a probabilidade de inadimplência para quase nunca.
  • Para contratos a termo, a liquidação do contrato ocorre no final do contrato. Os contratos futuros são de mercado a mercado diariamente, o que significa que as alterações diárias são liquidadas dia a dia até o final do contrato. Além disso, a liquidação de contratos futuros pode ocorrer em um intervalo de datas. Contratos a prazo, por outro lado, possuem apenas uma data de liquidação.

futuros

frente

c