Qual é a diferença entre um título do governo e um título regular?

Um título do governo é simplesmente emitido por um governo. Geralmente, refere-se a governos soberanos: títulos do Tesouro dos EUA, do Reino Unido, Bunds alemães etc. Os títulos das economias desenvolvidas são geralmente considerados livres de risco de crédito, porque geralmente controlam sua própria moeda, mas isso não é mais verdade para os títulos da zona do euro. Aqueles que representam governos bem administrados, como a Alemanha ou a Holanda, têm muito mais crédito do que a Itália ou a Grécia. Se um título não é percebido pelo mercado como risco de crédito, como o Tesouro dos EUA, o único risco real para os investidores é o risco de taxa de juros (que, em certa medida, reflete o risco de inflação, mas não completamente).

A dívida do mercado emergente também pode ser títulos do governo, mas eles definitivamente terão risco de crédito. Muitas vezes, eles são emitidos em dólares americanos, tornando-os mais atraentes para investidores estrangeiros, mas, além do risco de crédito, eles também podem ter riscos políticos e outros macro-riscos globais.

Não existe vínculo "regular", mas existem muitos outros tipos de vínculo. Os mais proeminentes nos Estados Unidos, por exemplo, são títulos municipais e corporativos. Os títulos municipais são emitidos por estados, condados, municípios, várias autoridades fiscais, como autoridades portuárias, etc. Eles são emitidos frequentemente para projetos de desenvolvimento, como a construção de hospitais ou a melhoria de escolas. Eles são altamente valorizados por investidores de alto patrimônio líquido nos Estados Unidos, porque oferecem vários níveis de isenção de impostos e, dependendo do investidor e do estado, são "triplos isentos de impostos". Isso ocorre porque os cupons dos títulos municipais são livres de imposto de renda federal; se você mora no mesmo estado que o emissor do título (que pode ser o estado ou qualquer outra autoridade), também está isento de impostos estaduais; e se você mora no mesmo município, está isento desses impostos. Portanto, um morador da cidade de Nova York que comprar um título da cidade de Nova York ou do Estado de Nova York terá o triplo de isenção de impostos. Um residente do Estado de Nova York que comprar um título da cidade de Nova York terá duas isenções de impostos. Um residente de Nova Jersey que comprar um Estado de Nova York, uma cidade ou qualquer outro título do Estado de Nova York ficará isento do imposto federal.

Diferentemente dos títulos do Tesouro dos EUA, todos os títulos municipais apresentam algum grau de risco de crédito, desde AAA (a mais alta qualidade de crédito) até abaixo de BBB ou grau de não investimento.

Títulos corporativos são emitidos por empresas. A renda é tributável, portanto eles não fazem grandes investimentos para os indivíduos. Eles também têm risco de crédito e, nos EUA, são classificados como AAA (dos quais existem apenas duas empresas (Microsoft e Johnson & Johnson) abaixo do grau de investimento. As empresas abaixo do grau de investimento são conhecidas como títulos de "alto rendimento" ou coloquialmente como "lixo".

Também existem outros tipos de títulos, como títulos lastreados em hipotecas e títulos lastreados em ativos. Esses tipos de hipotecas empacotam títulos, empréstimos com cartão de crédito, empréstimos estudantis, empréstimos para carros etc. e os vendem a investidores.

Todos esses títulos têm níveis variados de risco de crédito. Essa é a principal diferença entre os títulos do governo dos países desenvolvidos.