No financiamento, qual é a diferença entre capital angelical e capital de private equity?

A principal diferença é a fase em que a capital entra em jogo.

O investimento anjo geralmente chega na fase inicial da vida de uma start-up. A inicialização definitivamente terá uma idéia, pode ou não ter um MVP e pode ter começado a criar um certo grau de tração (usuários, interação nas mídias sociais, parceiros, receita). Os valores dos investimentos angelicais variam de acordo com o mercado em que são feitos, mas provavelmente devem chegar entre 500 mil e um milhão de dólares e, em muitos casos, podem variar entre 5 e 15%. Os investidores nesse estágio podem ter expectativas que variam de 5 a 20x do valor investido. Os anjos podem investir com a intenção de sair em vários estágios (financiar em série ou mais tarde, ou até decidir continuar).

Por outro lado, os investimentos em Private Equity vêm em um estágio muito posterior, onde o start-up cresce rapidamente, possui um produto totalmente desenvolvido, possui fluxos de receita bem definidos e provavelmente realizou rodadas de financiamento anteriores (anjo, semente, série a, etc.) Geralmente é para quantias muito maiores (US $ 200 milhões para cima) e pode ser de 15% ou mais (dentro do razoável), com uma expectativa de possivelmente 2x ou um pouco mais. As empresas de PE também podem estar fazendo os investimentos com a expectativa de "sair" após um IPO bem-sucedido.

Em resumo, as diferenças são o estágio em que o investimento é realizado, o valor investido, o valor do patrimônio pelo qual o capital é trocado, a taxa de retorno esperada e o ponto de saída esperado.

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Existem diferenças significativas entre o investimento anjo e o investimento em private equity. Abaixo, estão descritas algumas das principais diferenças entre os dois:

Capital de anjo:

  • Estágio: normalmente implantado em startups de estágio inicial, rodada semente / anjo
  • Tamanho: o tamanho da rodada de financiamento é pequeno comparado (pense em US $ 30.000 a US $ 250.000 para super anjos)
  • Fonte: anjos investem seu próprio dinheiro
  • Capacidade de risco: nesta fase, o risco é muito alto
  • Estrutura: o negócio é estruturado como investimento minoritário
  • Foco operacional: se um anjo é sólido e interessado ajudará em termos de introduções, conselhos, apresentações, etc.

Private equity:

  • Estágio: normalmente implantado nos estágios posteriores da empresa
  • Fonte: a fonte de capital é institucional
  • Tamanho: o tamanho da rodada de financiamento é muito maior (pense ao norte de US $ 100 milhões)
  • Capacidade de risco: o risco é menor, as empresas de PE visam eliminar o risco financeiro às vezes trazem sua própria administração (capital humano)
  • Estrutura: o negócio é muitas vezes estruturado como investimento majoritário (controle 100%)
  • Foco operacional: as empresas de PE tendem a se envolver mais devido à maior participação acionária

Capital angelical e capital de private equity são ambas formas de investimento alternativo. As principais diferenças são estágio, tamanho dos negócios e investimentos, fonte de capital, risco e estrutura (conforme observado em outras respostas aqui). Diferenças adicionais incluem:

Time de gerenciamento

  • Os investidores anjos podem investir em empreendedores iniciantes ou líderes experientes. Dada a incerteza nesta fase do investimento, os investidores anjos normalmente apóiam a equipe de administração fundadora.
  • O capital privado investe em empresas com gerentes experientes ou pode trazer líderes experientes. Eles podem apoiar a equipe de gerenciamento atual que está co-investindo ao lado do investidor em participações privadas (buy-out da gerência) ou investem ao lado de uma equipe experiente que está adquirindo uma empresa (buy-in da gerência). Em uma pesquisa, quase três quartos das empresas de PE pretendiam substituir o CEO da empresa em que investiam.

Estratégia

  • Os investidores anjos costumam investir em novos empreendimentos no processo de validação de novas idéias, processos e recursos da equipe de gerenciamento. Eles podem investir em um empreendimento em um mercado estabelecido, mas normalmente existem elementos novos e não testados da oportunidade de investimento, daí a natureza de alto risco do investimento anjo.
  • O private equity investe em empresas com mercados e clientes estabelecidos, que exibem uma oportunidade de expansão por meio de replicação e implementação. Outras estratégias incluíram a aquisição de concorrentes e a consolidação para ganhar participação de mercado (comprar e construir).

Saída

  • A maioria dos investimentos anjos não vê uma saída bem-sucedida e, em vez disso, o empreendimento típico em estágio inicial falha. Os anjos podem obter saídas se seus empreendimentos forem posteriormente adquiridos ou se sua participação acionária for comprada por investidores em estágio posterior.
  • As empresas de private equity posicionam estrategicamente e intencionalmente suas empresas do portfólio para saída, geralmente por meio de uma aquisição corporativa ou oferta pública inicial.

Devoluções

  • Os investidores anjos normalmente buscam retornos, no entanto, o resultado médio é uma perda, conforme observado no estudo de Robert Wiltbank de 2016 sobre retornos de investimentos anjos. [1] Os retornos que os investidores anjos obtêm vão além dos retornos financeiros.
  • De acordo com uma pesquisa da Preqin, "nos três anos até junho de 2016, os investidores em private equity tiveram retornos anualizados de 16,4%, os mais altos entre as estratégias de capital privado". [2] A Bain & Company estudou os retornos de private equity em 2016, no Global Private Equity Report 2017 e observou que "os fundos de compra de private equity entregaram retornos globalmente que superaram os mercados de ações públicas por uma margem considerável em 2016". [3]

Motivação

  • O capital dos anjos é uma parte importante do ecossistema do empreendimento. Os investidores anjo financiam empresas do futuro. A motivação para investir parece ser motivada por uma variedade de fatores, como o desejo de "retribuir" e apoiar uma próxima geração de empreendedores, uma atração pela inovação, uma mudança na trajetória da carreira ou um trampolim para o capital de risco.
  • O capital de private equity é uma indústria e possui maiores barreiras à entrada. É uma parte importante do mercado de capitais. A geração de retornos extrapolados é um motivador proeminente e o torna um complemento atraente para os mercados de ações públicas.

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