Diferença entre cupom e rendimento

Cupom é a taxa de juros anual paga aos obrigacionistas. O rendimento é uma medida de retorno com base no cupom e no preço de compra.

Exemplo: títulos XYZ 4,00% vencem em 1 de outubro de 2028

Se comprarmos esse título pelo par (100,00), a taxa do cupom 4,00% também seria o Rendimento até o vencimento. Pagamos US $ 1.000.000 hoje (t = 0) Recebemos US $ 40.0000 todos os anos até o vencimento (t + 1), (t + 2), (t + 3) etc. - e - Recebemos US $ 1.000.000 no vencimento (t + 10)

Recebemos 40.000 por ano e recuperamos nossos 1.000.000 no vencimento, o que é outra maneira de dizer que capturamos um rendimento de 4,00% em nossos 1.000.000 de investimentos em 10 anos

Mas se o mesmo título for precificado com um prêmio ao par (101,00), a taxa do cupom ainda será de 4,00%. Pagamos US $ 1.010.000 hoje (t = 0) Recebemos US $ 40.0000 todos os anos até o vencimento (t + 1), (t + 2), (t + 3) etc. - e - Recebemos US $ 1.000.000 no vencimento (t + 10) pagamos US $ 10.000 a mais adiantado, para receber exatamente os mesmos fluxos de caixa, o que significa que nosso rendimento deve ser menor quando o preço do prêmio é alto.

Mas se o mesmo título tiver um preço com desconto de paridade (99,00), a taxa do cupom ainda será de 4,00%. Pagamos US $ 990.000 hoje (t = 0) Recebemos US $ 40.0000 por ano até o vencimento (t + 1), (t + 2), (t + 3) etc. Também recebemos US $ 1.000.000 no vencimento (t + 10)

Pagamos US $ 10.000 a menos antes, para receber exatamente os mesmos fluxos de caixa, o que significa que nosso rendimento deve ser maior quando o preço do bônus é descontado.